Geschäftsbericht 2007

5. Finanz- und Vermögenslage

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5.3 Finanzierung

Grundsätze und Ziele des Finanzmanagements

Das Finanzmanagement der Software AG stellt die permanente Zahlungsfähigkeit aller Konzerngesellschaften sicher. Auf Basis der vom Vorstand festgelegten Richtlinien wird die Finanzpolitik und das Risikomanagement durch die zentrale Treasury-Abteilung umgesetzt. Durch ein aktives Working-Capital-Management wird die Liquiditätsposition der Gesellschaften zentral gesteuert. Die Geldanlage ist grundsätzlich kurzfristig orientiert. Ausfallrisiken minimieren wir, indem wir die Geschäftspartner nach strengen Kriterien selektieren und die Anlagen breit streuen. Die Fokussierung auf kurzfristige Anlagen führt zu einer geldmarktnahen Verzinsung des Konzernguthabens. Unsere zentrale Treasury-Abteilung überwacht die Währungsrisiken für alle Konzerngesellschaften und sichert sie über derivative Finanzinstrumente ab. Dabei sichern wir ausschließlich bestehende Bilanzpositionen oder zu erwartende Cashflows ab. Durch eine hohe Eigenkapitalquote und einen starken Free Cashflow wird die Basis für internes und externes Wachstum der Gesellschaft geschaffen.

Liquidität und Finanzierung

Die liquiden Mittel sind auf Grund der getätigten Akquisitionen im Geschäftsjahr 2007 deutlich gesunken. Am 31. Dezember beliefen sich die liquiden Mittel der Software AG auf 81,3 Millionen Euro (Vj. 184,8 Millionen Euro). Das Eigenkapital erhöhte sich auf 462,5 Millionen Euro (Vj. 422,2 Millionen Euro). Bedingt durch die zum Teil fremdfinanzierte Ak-quisition der webMethods, Inc. und der daraus resultierenden Erhöhung der Bilanzsumme verringerte sich die Eigenkapitalquote von 66 Prozent zum Jahresende 2006 auf 45 Prozent zum 31. Dezember 2007. Die ak-quisitionsbedingte Fremdkapitalaufnahme in Höhe von 328,4 Millionen Euro wurde bis zum Jahresende auf 214,3 Millionen Euro reduziert.

Finanzierungsinstrumente

Als Finanzierungsinstrumente setzt die Gesellschaft Bankkredite, Leasing und den Free Cashflow ein. Das Finanzierungsrisiko besteht darin, dass die Gesellschaft bestehende finanzielle Verpflichtungen z.B. aus Kreditvereinbarungen, Leasingverträgen oder Verbindlichkeiten aus Lieferung und Leistung nicht nachkommen kann. Durch ein aktives Working-Capital-Management sowie eine konzernweite Liquiditätssteuerung wird das Risiko limitiert und, sofern erforderlich, durch vorhandene Barmittel und bilaterale Kreditlinien ausgeglichen. Die in Anspruch genommenen Bankkredite sind überwiegend variabel verzinst und haben Laufzeiten bis maximal 2013. Mittels Zins-Swaps wurden Teilbeträge in synthetische Festssatzdarlehen konvertiert. Unten stehende Tabelle zeigt die vertraglich fixierten Zahlungen aus bilanzierten finanziellen Verbindlichkeiten. Die Werte zeigen die undiskontierten Verbindlichkeiten. Im Falle von variablen Zinszahlungen wird auf das zum Bilanzstichtag gültige Zinsniveau abgestellt. Verbindlichkeiten in Fremdwährung werden zum Umrechnungskurs per 31.12.2007 bewertet.

Finanzielle Verbindlichkeiten

in TEUR bis zu 1 Jahr 1 bis 5 Jahre >5 Jahre Gesamt
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten



Tilgung

 44.849 164.975 2.672 212.496

Zinsen

 9.883 15.155 25 25.063
Übrige Finanzschulden 1.771 0 0 1.771
Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing 32 1 0 33
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 31.300 64 0 31.364
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten 64.199 2.966 0 67.165
Derivative finanzielle Verbindlichkeiten 294 279 0 573


5.4 Vermögen

Unser Gesamtvermögen ist im Geschäftsjahr 2007 um 59 Prozent auf 1.023,3 Millionen Euro gestiegen (Vj. 643,9 Millionen Euro). Während das kurzfristige Vermögen reduziert wurde, ist das langfristige Vermögen signifikant angewachsen.

Das kurzfristige Vermögen betrug zum Jahresende 306,6 Millionen Euro nach 373,1 Millionen Euro im Vorjahr. Dies entspricht einer Verminderung um 18 Prozent. Hier sind der Kassenbestand und das Guthaben bei Kreditinstituten gesunken, während die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen akquisitionsbedingt angestiegen sind.

Unser langfristiges Vermögen belief sich Ende 2007 auf 716,7 Millionen Euro. Damit übertraf es den Vorjahreswert von 270,8 Millionen Euro um 165 Prozent. Hier sind alle Positionen angestiegen, insbesondere der Geschäfts- oder Firmenwert sowie die Immateriellen Vermögensgegenstände.

Nicht bilanziertes Vermögen und außerbilanzielle Finanzierungsinstrumente

Neben dem in der Konzernbilanz ausgewiesenen Vermögen nutzt die Software AG auch nicht bilanzierungsfähige Vermögenswerte. Diese betreffen hauptsächlich Büroräume, Firmen-KFZ und Hardware. Zu den nicht bilanzierten Vermögenswerten gehört auch die Marke Software AG als wichtiger immaterieller Vermögenswert. Sie wurde im Berichtsjahr beständig weiterentwickelt.

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